成交与交收发生在不同的日子

股票在成交的那一刻不会改变所有者——实际的现金和证券交易发生在两个工作日后，在这两天内产生的未结余额占证券系统的一半。

概念图: 两个事件发生在不同的日子 · 营业日的两天 · 为什么不立即结算呢？ · 调解（reconciliation）

第一次看到证券公司系统时，有看不懂的表格。结算表和结算表是分开的，数量也不一样。看起来没有理由重复写同样的东西，为什么要分开呢——答案是两个事件发生在不同的日子。

T일    주문이 체결된다. 계약이 성립한다.
       이 시점에 오간 것은 없다. 채권과 채무만 생긴다.
T+2일  대금과 증권이 실제로 오간다. 이것이 결제(settlement).

T+2的2不是日历的两天，而是营业日的两天。如果在周五签订，付款是周二，在这期间如果有节假日，就会再推迟一天。这一行是事故的常见原因。为了增加日历而制定的付款日计算器在工作日中间是几个月正确的，但在节假日时才会出错。所以事故不是在发布后不久，而是在节假日后一周支付。

**为什么不立即结算呢？**每天有数千万笔交易，如果每次都转移资金和证券，系统和资金都无法承受。所以一天积攒下来进行 netting，只转移净额。如果一个人买了100股同一个股票，卖了80股，实际转移的是20股。这个 netting 工作是清算，只有完成清算才能结算。这段时间是 T+2 的滞后期。

调解（reconciliation）是把结算账簿和结算账簿对齐看的一件事。诀窍是分别计算四个方向。

양쪽에 있고 금액도 같다        정상
양쪽에 있는데 금액이 다르다    수수료 규칙 차이거나 진짜 오류
체결에는 있는데 결제가 없다    지시가 안 나갔거나 유실됐다
결제에는 있는데 체결이 없다    남의 배치가 우리 것에 섞였다

只有比较签约总数才能说明交易的危险性。如果签约1200笔，结算1152笔，看起来有48笔的差额，但实际上没有结算的60笔，没有签约的12笔，有72笔不符。只是两个方向的差额相互抵消，看起来只有48笔。金额总数也以同样的方式抵消。因此，交易必须以签约单位为单位进行双向。

**未结算（fail）**是指结算日已经过去但还没有结束的情况。必须在判决中加上日期条件——即使还没有到结算日，如果计算的话，未结算余额会膨胀，用那个数字重新计算证据金的话，原本正常的账户就会被束缚。而且必须区分原因。

결제 기록 자체가 없다   지시 생성 쪽 문제. 원인이 우리 안에 있다
아직 pending 이다        상대방이나 예탁결제원 쪽 진행 중
failed 로 끝났다         잔고 부족·계좌 문제. 고객 연락이 필요하다

三者负责的部门不一样。只要合并报上“未结算120件”的话，没有人会接受自己的工作。

在一个地方，中秋节假期下周未结余额翻了一番。花了三天时间才找到原因，结果原因是结算日计算器不知道临时公休日。休息日票据被嵌入代码中作为常数，当年临时公休日是在发布后确定的。休息日应该以数据而不是代码存储，没有发布就会反映。

另一个经常看到的是结算日期写成完全不是营业日的那一天的结算。那天不会发生结算，所以指示会照样流转，第二天也没有人去处理它。静静地保持未结算状态，几天后在余额检查中被发现。确认结算日期本身是否是营业日的一行检查就能捕捉到全部这些类别。

如果未结算被放任不管的话，最后会以**强制买入执行(buy-in)**的方式进行。如果不能交付所出售的证券，清算机构会在市场上代替购买并交付，并将费用向失败的一方收取。金额大，由于市场价格欺诈而造成损失，无法预测。结算日计算器的一行错误就到此为止。

首先在下面的理论中看卡片批准和购买，然后进行实践。

制作包含1,200件结算和1,152件结算的账目，读取休假日表，以营业日为基准重新计算T+2，寻找结算日期错误的结算。然后将两张账目向四个方向转账，将过期但未完成的结算按理由分类，并计算金额。